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    哪吒汽車估值縮水超百億,造車新勢力銷冠的日子不好過

    2023-01-11 11:35:34    來源:維科號

    盡管2022年的新能源汽車市場在疫情、供應鏈的不確定性中充滿了跌宕起伏,但哪吒汽車卻是為數不多的頂住了壓力,2022 年全年,哪吒汽車累計銷量152073輛,同比增長118%,成為首個年銷量突破 15 萬輛的新勢力品牌,拿下了造車新勢力2022年交付量頭名,不過在這造車新勢力銷冠的背后,卻存在著不小的隱憂。


    (資料圖)

    在2022年末,三六零在發布關于對外投資的進展公告時表示,公司目前持有哪吒汽車10.72%的股權,對應賬面價值為 11.53 億元,以此計算,哪吒汽車的最新估值為 107.56 億元。與 2022 年7月完成D輪融資后高達250億的估值相比,半年不到的時間,哪吒汽車估值已縮水百億元。

    連年虧損是估值縮水主因

    雖然2022年全年哪吒汽車累計銷量 152073 輛,同比增長 118%,成為了首個年銷量突破 15 萬輛的新勢力品牌,但依然未能擺脫虧損的命運。從營收表現看,哪吒汽車與大多數新能源車企一樣仍處于虧損狀態。

    2017 年至今,哪吒汽車已經完成了10輪融資,除去3輪未披露交易金額的融資,哪吒汽車累計融資近 180 億元。哪吒汽車介紹,融資資金將用于后續產品研發、技術創新、工廠擴建和補充運營資金等方面。截至2021年底,哪吒汽車的資產總額為137億元,負債總額83億元。作為對比,截至1月5日收盤,“蔚小理”三家新勢力的港股市值分別為1222億元、822億元、1641億元。

    從融資情況來看,哪吒汽車還是頗受資本市場的熱捧,但從其近兩年的表現來看,并沒有給資本方帶來豐厚的回報。據三六零公告披露的哪吒汽車業績數據,2020年,哪吒汽車實現營收12.97億元,凈虧損 13.21億元;2021年實現營收57.35億元,凈虧損29億元,兩年凈虧損超42億元。按照2021年的銷量數據測算,其每輛車帶來的收入僅為8萬元左右,而每賣出一輛出要虧損4.2萬元。

    早在2020年初,哪吒汽車就向科創板提交了上市申報,但是科創板在對哪吒進行深入的企業科技含量審查之后,認為哪吒不具備科創板上市資格,不予通過。

    2022年年初,哪吒汽車又向港交所提交了上市申請,但是又一次流產了。這次哪吒汽車如果能夠順利完成股改,今年有望再次沖擊 IPO,不過考慮到如今市值又大幅縮水,哪吒汽車能否今年實現IPO還是個未知數。

    以價換量,增長乏力

    在2022年造車新勢力交付量比拼中,雖然哪吒汽車雖然在數量上勝出,但在“含金量”上卻比不上另外三家新勢力公司。

    哪吒汽車的主力車型為相對“廉價”的中低端車型哪吒V和哪吒U,分別售價8.39萬至12.38萬元、12.38萬至18.58萬元,二者全年交付分別為98847臺、51021臺,中高端車型售價超20萬元的哪吒S在交付首月12月交付2003臺,占比極小。

    而“蔚小理”三家2022年在售車型的最低售價分別為32.80萬、16.89萬和34.98萬元,單車均價領先于哪吒汽車??康投水a品支撐銷量的哪吒汽車,雖然交付量不少,但是實際盈利水平卻存在明顯的短板。

    哪吒汽車CEO張勇表示:“哪吒與‘蔚小理’的銷量倍差超過我們的價格倍差?!敌±怼膯诬噧r格要數倍于哪吒,這意味著,哪吒必須比它們多賣出數倍的車,才算是真正的追上?!?/p>

    并且哪吒汽車表面風光的交付數據背后,仍難掩其銷售疲態。2022年10月,哪吒汽車單月銷量為18016輛,而隨后在11月、12月,分別為15072臺、7795輛,連續兩個月銷量下滑。

    此外,哪吒汽車的銷量也被外界質疑“注水”,交付量和上險量差額巨大。2022年10月,哪吒汽車官方公布交付量為18016臺,但其該月上險數僅為9832臺,相差8184臺之多。上險量是車輛售出之后消費者購買交通強制險的數量,更能反映C端市場真實的銷量數據。出現較大差額很有可能意味著車輛主要銷往B端市場,或是積壓在經銷商手中。

    面對今年的新能源補貼退坡,哪吒汽車為了改變虧損現狀,在1月4日,哪吒汽車針對旗下部分車型上調價格。據哪吒汽車官網顯示,其中哪吒S車型調整后售價區間為20.28萬 -34.18 萬元,漲幅 3000元;哪吒U-II車型調整后售價區間為13.58 萬-16.58萬元,漲幅6000元;哪吒V車型調整后售價區間為8.39萬-9.69萬元,漲幅4000元。

    汽車行業研究員劉明表示,新能源賽道雖然在增長,但涌入的企業多了,每家公司分到的餅就會變得小。最直接的體現就是,車卻越賣越貴,但銷量還是提不上去,覆蓋不了成本。對于靠低價路線起家的新勢力來說,從低向高轉,極難擺脫原品牌的固有臉譜,難以吸引新的增量市場,國補退出以后,對于這些新勢力也會帶來不小的壓力。

    雖然哪吒汽車拿下了2022年造車新勢力銷冠,但其正面臨銷量下滑、市值縮水、業績虧損、老款車型交付下滑,新款產品沖刺不足等諸多現實問題。據張勇披露,哪吒汽車2023年的銷量目標是25萬輛。不過隨著2023年“國補”退出,產品漲價,都為哪吒汽車還能否持續保持高速增長以及能否在今年成功上市帶來了了諸多不確定性。

    關鍵詞: 不確定性 同比增長

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