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    環球動態:有望爆炒,2023年潛在主線的絕對龍頭

    2023-01-10 15:34:46    來源:維科號

    這是新能源大爆炸的第533篇原創文章。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想,不構成投資建議,作者沒有群、不收費薦股、不代客理財。

    前幾天跟大家推演了光伏行業2023年可能的趨勢,主要邏輯是基于2023年硅料價格將迎來拐點,考慮到降價幅度的不確定性,盡量挑選彈性比較大的受益品種,所以選擇了能輝科技。文章說得很清楚了,完全是基于彈性的角度進行的挖掘,基本面是比較一般的,今天挖掘一些基本面夠扎實的品種。

    剛好,前兩天硅片價格超預期,硅料價格的下降幅度有望超預期,意味著2023年下游的彈性也有望比較大,所以覆蓋一些盤子偏大,基本面更優質的光伏EPC品種,今天要講的是中國能建,新能源建設行業里的龍頭。


    (資料圖片僅供參考)

    01

    能源建設龍頭

    中國能建,全稱是中國能源建設股份有限公司,從名字就可以看出來行業地位了。

    事實上,它本來就是中國八大建筑央企之一,其他七家分別是中國化學,中國電建,中國中冶,中國交建,中國中鐵,中國鐵建,中國建筑,都是巨無霸級別的。

    公司成立于 2014 年,由能建集團及電力規劃設計總院共同發起設立,去年吸收合并了葛洲壩后,在上交所掛牌上市。

    前身則是由中國葛洲壩集團公司和中國電力工程顧問集團公司,以及國家電網公司、南方電網公司下屬北京、天津、山西等 15 個省份公司的輔業單位重組而成,根正苗紅的央企!

    經過近十年的發展,目前已經成為中國,乃至全球能源電力建設領域的巨無霸企業。

    作為八大建筑央企之一,公司的業務自然也不僅僅局限于能源電力項目建設,其他的包括水利水務,鐵路公路、港口航道、市政工程等也都有覆蓋,此外還有勘探設計,以及工業制造業務。

    收入結構上,涵蓋能源電力項目的工程建設業務占總營收的70%以上,其次是工業制造業務,包括水泥生產、民用爆破、裝備制造等,收入占比 9%左右,此外還有勘測設計及咨詢業務,收入占比 5%左右,以及其他業務。

    作為能源建設行業里的領頭羊,截至 2021 年底,公司累計完成國內 90%以上的電力規劃科研、咨詢評審、勘測設計和行業標準編制,完成了 80%的火電勘測設計、60%的火電建設、50%的大型水電施工。

    此外,公司先后承建了世界首個“三百”火電工程、 世界首個 AP1000、CAP1400 核電工程、世界最大風光儲輸工程、世界首個多端柔性直流輸電工程、世界首個 1240 兆瓦高效超超臨界燃煤發電工程、世界首個特高壓多端混合直流工程、世界海拔最高的輸變電工程等一批重大工程,創造了多項世界第一。

    02

    新能源業務開始發力

    在傳統能源的建設領域,公司的行業地位毋庸置疑,而隨著新能源的蓬勃發展,公司也在加大新能源業務的拓展。

    截至2021年6月底,公司累計執行勘察設計任務的新能源項目累計裝機容量超過 1.7 億 千瓦,執行施工任務的新能源項目累計裝機容量超過 1.1 億千瓦(全國新能源裝 機容量約5.3 億千瓦)。

    根據 IHS Markit 發布的全球光伏 EPC 和集成商排名,中國能建從 2019 年的排名第 7 躍升至 2020 年的排名第二,僅次于中國電建。

    而且據公司的《踐行碳達峰、碳中和“30·60”戰略目標行動方案(白皮書)》規劃:預計到2025年,新能源裝機容量力爭達到20GW以上,即意味著中國能建每年將保持4GW的新能源新增裝機。

    而根據索比光伏網統計,2021 年 1 月至 9 月 26 日,全國共簽約/規劃風光儲一體化項目 45 個,已明確的項目規模為 69.578GW,已明確的投資額 1847 億元。其中,中國能建共簽約(規劃)10 個風光儲一 體化項目,達到 12.038GW,投資金額 1119 億元,位居國內第一。

    隨著新能源項目的快速增加,業務占比也明顯提升,勘測設計及咨詢業務中新能源+輸變電的新簽訂單合同占比,從 2018 年的 62.41%提升至 2020 年 的 70.25%;工程建設業務中新能源+輸變電的新簽訂單合同占比從 2018 年的 20.50%提升至 2020 年的 26.48%。

    具體到電力業務中,新能源業務訂單增長甚至更快,五年復合年化增長率高達 28%,去年的新簽訂單份額就已經幾乎持平于傳統能源了,新能源業務工程建設新簽訂單額達到 1927.7 億元,僅比傳統能源低 91 億元,今年上半年更是已經超過傳統能源。

    不僅僅是新能源新簽訂單的增速表現亮眼,公司整體的新簽訂單表現都非常不錯,去年公司新簽訂單金額達 8726.10 億元,過去九年復合年化增長速度達到17%。去年的新簽訂單同比更是增長 51%,增長率位居八家建筑央企首位,年末在手訂單總額達 1.61 萬億元。

    按公司以往的訂單轉化情況,基本上新增的近70%,可以在當季轉化為營收增長,這個轉化率是比較高的。

    市場上,很多人看待巨無霸企業普遍存在有色眼鏡,認為它們的成長性都不大行,尤其是那些傳統行業的巨無霸央企,但事實上,這往往是個錯覺,相反,很多巨無霸企業的成長性是非常穩定的,而且也并不慢,高科技、互聯網行業就不用說了,即使傳統行業,很多成長性也是非常不錯的。

    就比如中國能建這樣的傳統建筑行業巨無霸,看似成長性不會很好,但事實上,這樣的巨無霸,雖然確實很難短期有爆炸性的成長速度,但一直都保持比較平穩的增長速度。

    當然了,還是要說清楚,覆蓋中國能建,也主要是基于2023年光伏的可能的邏輯,如果上游降價彈性不夠,則對于這樣的巨無霸,也很難有特別好的表現,就當題材投機看待吧。

    喜歡與否,就見仁見智了,leo只是給大家提供個參考。

    關鍵詞: 勘測設計 裝機容量 工程建設

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